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煤炭行业短期价格压力：随着动力煤复产率超过90%，而下游需求恢复缓慢，短期内价格面临下行压力。截至2024年3月1日，北方港Q5500平仓价下跌至931元/吨。尽管短期内电厂日耗有所回升，但预计难以持续。供给方面，动力煤市场部分地区供过于求，导致库存水平上升，价格持续下跌。预计未来2-3周供需错配状况将持续，价格底部可能在800-850元/吨。

焦炭市场价格下降：炼焦煤方面，京唐港主焦煤(山西)价格下跌至2430元/吨。焦炭第四轮降价已经实施，累计降幅达到400-440元/吨，使得焦企亏损加剧。钢厂复产速度缓慢，原料煤需求疲软，价格承受压力。供给端虽有加速复产迹象，但两会临近，煤矿复产检查趋严，市场供需双弱。

投资建议：鉴于煤炭行业供需结构的深层次变化和投资方法论的变革，推荐投资者关注具有高盈利稳定性和盈利可预见性的龙头企业，如陕西煤业(601225)和中国神华。同时，建议关注煤电一体的新集能源(601918)，以及提质增效的央企中煤能源。此外，对于追求稳定高股息的投资者，兖矿能源、山煤国际(600546)和兰花科创(600123)等也是不错的选择。

风险提示：需警惕宏观经济增长不及预期、进口煤大规模进入市场以及供给超预期释放等风险。